Comment l’équipe Growth d’Ardian et Planisware ont réalisé l’une des plus belles introductions en Bourse du secteur technologique en Europe

Planisware a récemment réalisé une introduction en Bourse remarquable dans un contexte de marché peu favorable. Comment cette histoire a-t-elle commencé ?

Alexis Saada : Les équipes de Planisware ont conçu un logiciel de gestion de projets de portée mondiale, capable de répondre à des problématiques complexes pour de grands groupes internationaux. La solution permet de piloter un ensemble de programmes de R&D à l’échelle mondiale, de mesurer la performance et d’optimiser les portefeuilles d’investissement à travers les lignes d’activité. Initialement orientée vers le secteur pharmaceutique, Planisware compte parmi ses clients 18 des 20 plus grandes entreprises pharmaceutiques. 

L’entreprise s’est diversifiée dans l’automobile, l’aéronautique, l’ingénierie, l’IT et le conseil. Nous avons réalisé notre investissement le plus récent en 2018 pour accompagner la transition vers un modèle SaaS évolutif, stimuler la croissance des revenus récurrents, soutenir une acquisition stratégique visant le segment mid-market, et poursuivre le développement à l’international. Les succès rencontrés sur ces projets ont permis d’amorcer la préparation de l’IPO, sur laquelle nous avons travaillé de manière intensive pendant plus de deux ans.

Pierre Demonsant : Lorsqu’un fonds de private equity devient actionnaire, il est naturel de réfléchir aux options de sortie. Notre relation avec Ardian a été longue et fructueuse : ils ont su s’adapter à nos besoins et nous ont apporté un accompagnement stratégique précieux.

Enregistrant une croissance annuelle d’environ 20 % et une rentabilité solide, la question de l’avenir se posait. À 60 ans, je savais que les talents recrutés pouvaient s’interroger sur une éventuelle cession de l’entreprise à court terme. L’IPO envoyait un message fort : celui de notre volonté d’indépendance. C’est dans cette optique que j’ai commencé à envisager une cotation fin 2021.

Quels bénéfices attendiez-vous de cette introduction en Bourse ?

PD : L’une des motivations principales était de renforcer la visibilité de l’entreprise. Avec plus de 80 % de notre chiffre d’affaires réalisé hors de France et une stratégie à l’international, nous étions une success story largement méconnue sur notre marché domestique. La transparence et la fiabilité, notamment aux États-Unis, sont essentielles dans la relation client. Être une société cotée permet de partager des informations financières et opérationnelles plus détaillées de votre organisation, ce qui crée un climat de confiance propice aux grands contrats.

AS : La cotation offrait également un levier fort pour attirer et fidéliser les talents en interne. Lorsque nous étions encore une société privée, nous avions mis en place un mécanisme pour que les salariés sortants puissent céder leurs actions. L’introduction en Bourse de Planisware permettait d’instaurer des plans d’intéressement en actions bien plus efficaces, un enjeu crucial face aux géants technologiques.

Qu’avez-vous dû mettre en place chez Planisware pour préparer l'introduction en Bourse et comment Ardian vous a accompagné ?

PD : La première étape a été d’adapter notre gouvernance. Nous avons mis en place un conseil d’administration structuré et j’ai progressivement délégué les responsabilités opérationnelles pour me recentrer sur la stratégie et le produit. Nous avons recruté une Directrice Financière expérimentée en sociétés cotées, Stéphanie Pardo, en septembre 2022, puis un nouveau CEO en interne, Loïc Sautour, en septembre 2023. Trois administrateurs indépendants de grande qualité ont également rejoint le conseil.

AS : Au-delà de la gouvernance, Planisware avait besoin de mener une transformation organisationnelle profonde : renforcement des fonctions Finance, Juridique et RH, et alignement des processus internes aux standards des sociétés cotées. Le passage à des cycles trimestriels de planification et de reporting a représenté un vrai changement culturel, mais a aussi amélioré la qualité de l’information stratégique à destination du management de Planisware.

PD : Une fois cette structure en place, nous avons sélectionné nos conseils.

Alexis, en particulier, nous a accompagnés dans la préparation des présentations à destination de nos investisseurs en challengeant nos messages de manière constructive.

Comment vous êtes-vous assuré du succès de cette introduction en Bourse ? 

AS : L’IPO sur Euronext Paris devait initialement avoir lieu en octobre 2023. Mais à la suite des événements géopolitiques au Proche-Orient, nous avons dû la reporter. Nous avons mis ce temps à profit pour renforcer notre préparation, et relancer l’opération en avril 2024 dans des conditions optimales.

PD : La réglementation imposait à l’époque une offre ouverte au grand public, ce qui impliquait un processus de construction de livre sur six jours ouvrés. Dans un marché aussi volatile, c’était un risque important. Nous avons dialogué avec le régulateur et profité d’un assouplissement des règles pour mener une opération accélérée réservée aux investisseurs institutionnels sur deux jours. Cette flexibilité a réduit considérablement notre exposition au risque de marché. L’introduction a été un franc succès : Planisware est devenue la première société française cotée selon ce nouveau schéma.

AS : Reconnue comme “Exit of the Year EMEA” par Private Equity International, cette introduction constitue un jalon pour la tech européenne, et la plus importante à Paris depuis 2021. L’opération a permis à Planisware de réussir son passage sur les marchés publics, et à Ardian de céder la majorité de sa participation tout en conservant un quart de ses titres  pour maintenir un alignement d’intérêts. Face aux bons résultats post-IPO, nous avons finalisé la cession de notre participation en septembre 2024.

Quel est votre regard aujourd’hui sur ce parcours exigeant ?

PD: Une IPO est un projet ambitieux, mobilisant de nombreuses ressources sur des chantiers interconnectés – tous essentiels pour maximiser les chances de succès. Cela m’a rappelé la complexité des portefeuilles projets de nos clients. Nous avons été ravis de pouvoir nous appuyer sur l’expertise d’Ardian pour suivre le parcours le plus efficace et le plus sûr.