Comment développer le marché secondaire

Nouveau record pour Ardian avec la plus grande plateforme du marché Le succès de la levée de fonds témoigne de l’engouement continu et grandissant des investisseurs pour le marché secondaire, alors que la volatilité des marchés et le besoin de liquidités ont hissé les volumes d’opérations à des niveaux records.

La clôture d'ASF IX marque un jalon historique pour Ardian : avec un montant total de 30 milliards de dollars, cette levée s’impose comme la plus élevée à ce jour sur le marché secondaire, et éclipse le record précédent de 19 milliards de dollars déjà établi par Ardian en 2020.

Tandis que les marchés privés poursuivent leur croissance exponentielle, les investisseurs se tournent vers les acquéreurs de secondaires pour accompagner la gestion active de leurs portefeuilles de capital-investissement.
La demande accrue en secondaires et la solidité de la plateforme d’Ardian, fruit d’un travail de plus de 25 ans, ont créé les conditions d’une performance jamais atteinte.

Effets d’échelle

Le leadership d’Ardian sur le marché secondaire remonte à la création de son premier fonds, ASF I, en 1999 : modeste au regard des normes actuelles, cette plateforme de 220 millions de dollars était déjà à l’époque l’une des plus importantes du marché. Les très fortes positions d’Ardian ont permis aux équipes d’obtenir les meilleures transactions, supérieures à un milliard de dollars en général : près de la moitié des investissements réalisés pendant la levée d'ASF IX dépassait les 2 milliards de dollars.

L’envergure de la plateforme d’Ardian présente des avantages significatifs pour les investisseurs. Elle offre une visibilité unique pour identifier les vendeurs stratégiques et sécuriser les plus belles transactions au niveau mondial, ainsi qu’une grande diversité de géographies, de GPs, de secteurs d’activité et de générations de fonds.

Un panel d’investisseurs diversifié

Lors du lancement d’ASF IX, mi-2022, de nombreux investisseurs institutionnels en Amérique du Nord et en Europe occidentale étaient surinvestis dans les marchés privés, tandis qu’au Moyen-Orient et en Asie, ils cherchaient à accroître leurs allocations. L’intérêt pour notre levée s’est affirmé au fil du temps à l’échelle mondiale. Notre équipe attribue cette évolution à la reprise des marchés, à la performance des premiers investissements d’ASF IX, ainsi qu’à la perception parmi les investisseurs, qu’au-delà d’une exposition complémentaire à l’allocation d’ensemble sur les marchés privés, ASF propose une opportunité tactique de générer de la surperformance dans un marché secondaire désormais favorable aux acheteurs. La convergence de ces facteurs a doté Ardian d’une base d’investisseurs très diversifiée, et représentative de toutes les géographies.
 

La croissance du marché des fortunes privées est une autre tendance marquante de cette période. Ces investisseurs, historiquement sous-représentés dans le capital-investissement, y accèdent aujourd’hui grâce à
la plateforme d’Ardian. Le marché secondaire répond parfaitement à leurs objectifs avec des rendements intéressants, un niveau de risque relativement faible et une diversification immédiate sans courbe en J.

Libérer la liquidité des actifs privés

Le succès de la clôture d’ASF IX consolide la position d’Ardian comme fournisseur privilégié de liquidités en capital-investissement.

La liquidité est un paramètre essentiel pour les investisseurs sur les marchés privés. Or, les portefeuilles étant traditionnellement portés sur le long terme, ils n’obtiennent de liquidités que lorsque les gestionnaires de fonds se retirent de leurs investissements, par cession à d’autres sponsors, à des acquéreurs corporate, ou via une introduction en bourse.

Le marché secondaire offre une solution pertinente aux investisseurs désireux de mettre un terme à leur exposition et d’acquérir vite des liquidités.
Ardian intervient dans ce processus, en reprenant à ces investisseurs leurs participations dans des fonds — habituellement dans le cadre d’un portefeuille — et assumer leurs obligations restantes non financées.
Ardian permet ainsi aux investisseurs d’obtenir des liquidités et d’accélérer leur sortie d’un investissement a priori non liquide.

Pour les institutionnels, le marché secondaire est devenu un outil indispensable de gestion de leur exposition aux marchés privés.

Faiseurs de marché

Cette mutation est due à la rapide expansion du marché secondaire, où la demande de liquidités engendre des volumes records. En 2024, les transactions secondaires ont franchi de nouveaux caps avec un volume annuel de marché estimé à plus de 150 milliards de dollars, et en croissance continue.
Cette expansion s’accompagne d’opportunités sans précédent pour des acquéreurs de grande envergure comme Ardian, et se prête à une plus grande sélectivité des actifs les plus qualitatifs. Dans le même temps, acquéreurs et vendeurs gagnent en sophistication et en capacité de planification, ce qui nourrit un peu plus la croissance du marché.

« À mesure que le marché secondaire s’étend, il joue un rôle de plus en plus important de faiseur de marché pour le capital-investissement en fournissant des liquidités à chacune de ses phases », déclare Jan Philipp Schmitz, Directeur Général Délégué et Deputy Co-Head of Secondaries & Primaries. Cette liquidité permet aux acteurs de réinvestir dans des fonds nouvellement lancés, et de diversifier leurs portefeuilles dans différentes générations de fonds. Les sociétés de capital-investissement y trouvent également un relais financier intéressant pour orienter des capitaux vers l’économie réelle.

Un réseau mondial de grande ampleur

Adossé à un vaste réseau mondial de clients, Ardian s’impose comme un partenaire privilégié sur le marché secondaire, offrant fiabilité et confiance entre les parties. Ce positionnement se reflète dans la structure de ses équipes Secondaries & Primaries, où la coordination centrale de l’ASF Management Committee s’appuie sur un modèle géographique décentralisé de plus de 100 spécialistes répartis dans 13 bureaux dans le monde. Une organisation qui permet de nouer des relations localement et de s’adapter aux spécificités culturelles partout où ils opèrent.

L'ASF Management Committee

L’activité Secondaries & Primaries d’Ardian est co-dirigée par Mark Benedetti et Vladimir Colas, avec l’appui de Jan Philipp Schmitz, Marie-Victoire Rozé, Deputy Co-Heads of Secondaries & Primaries et les autres membres de l’ASF Management Committee, dont Bertrand Chevalier, Manuel Häusler, Daryl Li et Wilfred Small.