Lettres de nos régions : Comment les fonds de pension canadiens génèrent leur propre liquidité

Les investisseurs institutionnels canadiens sont largement reconnus comme des allocataires avertis des marchés privés. Les Maple Eight – les huit plus grands fonds de pension publics du pays – gèrent ensemble plus de 2 000 milliards de dollars canadiens d'actifs, avec des allocations aux marchés privés qui peuvent dépasser 50 % de leurs portefeuilles.¹ Ils ont été parmi les premiers à s'engager en private equity, en infrastructure et en actifs réels, et constituent depuis toujours une référence pour les investisseurs institutionnels du monde entier.

Pour Ardian, la relation avec le Canada est profondément ancrée. « L'un des tout premiers investisseurs d'Ardian était un fonds de pension québécois, dès 1997 », explique Lucas Coleon, Head of Canada and LATAM Secondaries & Primaries. « Pour une société aux racines françaises, se tourner vers une région francophone était tout à fait naturel et constituait un point de départ évident pour développer nos relations aux premiers temps de la société. »

Ce lien précoce est devenu l'une des relations clients les plus importantes d'Ardian à l'échelle mondiale. À la mi-2026, Ardian gère 7,6 milliards de dollars pour 60 LPs canadiens répartis dans tout le pays. Le bureau de Montréal, ouvert en 2023, compte aujourd'hui 26 collaborateurs, couvrant les fonctions d'investissement, commerciales et supports. « Nous voulions faire partie de la culture économique et de la société d'ici », explique Nicolas Duchange, Managing Director, Montréal. « Nous recrutons localement, nous investissons dans la communauté et nous sommes véritablement intégrés à ce marché. » 

Une gamme complète de solutions de liquidité 

Organisé à l'initiative du Premier ministre Mark Carney, le Canada Investment Summit s'est tenu les 14 et 15 septembre et a réuni plus de 100 des principaux dirigeants d'entreprise, investisseurs et décideurs économiques mondiaux. Son objectif : attirer 1 000 milliards de dollars d'investissements au Canada au cours des cinq prochaines années. Ardian y était représenté par Mark Benedetti, Co-CEO, Michael Bane, Head of Americas Investor Relations, et Géraud Dambrine, Managing Director, Investor Relations. Pendant le sommet, l'équipe a rencontré des investisseurs canadiens, des dirigeants d'entreprise, des responsables politiques et des représentants des pouvoirs publics afin d'échanger sur le rôle du capital privé dans la réalisation des priorités d'investissement du Canada, en particulier en matière de croissance et d'infrastructure. Pour Ardian, l'événement a été l'occasion de mesurer l'étendue de son offre aux investisseurs canadiens et la manière dont leurs besoins évoluent. 

Au-delà de l'accès à la plateforme d'investissement mondiale d'Ardian, le bureau met à la disposition de la communauté locale des investisseurs institutionnels une gamme complète de solutions répondant à leurs besoins de liquidité. Sur ce terrain, la position d'Ardian parmi les plus grands acheteurs du marché secondaire en fait un partenaire naturel, y compris pour les transactions les plus complexes.

« Les investisseurs canadiens ont été à l'avant-garde du recours au marché secondaire pour gérer activement leurs portefeuilles », explique Lucas Coleon. « En cédant régulièrement des positions, ils préservent leur capacité d'investissement, continuent à investir aux côtés de leurs GPs et accèdent à des opportunités de transactions et de co-investissement. »

Depuis sa première transaction avec un fonds de pension canadien en 2017, Ardian a acquis plus de 20 milliards de dollars de participations dans des fonds auprès de six des Maple Eight, au travers de 13 opérations. Plusieurs sont devenus des vendeurs récurrents et reviennent chaque année pour des solutions de liquidité comprises entre 1 et 3 milliards de dollars. Plus récemment, Ardian a signé une transaction majeure avec le Canada Pension Plan Investment Board (CPP Investments), membre des Maple Eight et l'un des plus grands fonds de pension au monde. « Cela montre à quel point il est important d'être proche de la région et d'être un bon partenaire de long terme », souligne Lucas Coleon. 

Élargir l'offre aux investisseurs canadiens 

Ardian étend la gamme de solutions qu'il propose au Canada à la clientèle privée. Un feeder canadien dédié à la plateforme de fonds evergreen Ardian Access a été lancé fin 2025. En parallèle, Ardian a co-développé avec Desjardins Global Asset Management le DGAM Global Private Equity Fund, un véhicule qui donne aux investisseurs qualifiés accès à une exposition buyout mondiale diversifiée, en s'appuyant sur les capacités de sourcing et de construction de portefeuille d'Ardian. Il figure parmi les premiers produits de ce type sur le marché canadien.

L'équipe identifie d'autres axes de développement. L'infrastructure suscite un intérêt particulier, compte tenu du vaste réservoir d'actifs matures et de grande qualité dont dispose le Canada, dans des secteurs qui rejoignent ceux de la plateforme européenne d'Ardian. Le marché québécois, avec sa culture francophone et son relatif éloignement des acteurs américains du private equity, pourrait par ailleurs ouvrir à l'avenir la voie à une activité de private equity plus directe. « C'est une étape logique pour une société qui bénéficie de notre présence locale et de nos avantages naturels », estime Lucas Coleon. 

Une présence de long terme qui porte ses fruits 

Le caractère bilingue de Montréal en fait une base idéale. La ville partage le même fuseau horaire que New York, à une heure d'avion, ce qui facilite une collaboration étroite avec l'équipe américaine d'Ardian. Sa densité géographique fait que les plus grands clients de la société se trouvent souvent à quelques minutes à pied. « Nous sommes dans le même immeuble que bon nombre de nos LPs et des acteurs du marché », note Lucas Coleon.

Pour Nicolas Duchange, qui a quitté Paris avec sa famille il y a deux ans, l'attrait de Montréal dépasse le cadre professionnel. « C'est un endroit idéal pour avoir une vie équilibrée, avec de nombreuses activités de plein air et beaucoup de choses à faire en dehors du travail », confie-t-il.

« C'est un marché où la confiance et la présence locale comptent vraiment », conclut-il. « Nous les construisons depuis près de 30 ans. Le Canada Investment Summit est une reconnaissance du chemin parcouru – et un point de départ pour ce qui vient ensuite. »

1.  Aladdin by BlackRock, ‘Spotlight: Canadian Pension Funds – fueled by Preqin Data’ (April 2026).