Comprendre les investisseurs nordiques

Avec 30 LPs dans cinq pays nordiques, Ardian renforce progressivement sa présence dans l’un des marchés du capital-investissement les plus sophistiqués d’Europe.¹ Nous avons échangé avec l’équipe Relations Investisseurs sur les priorités qui orientent les allocations dans la région – et sur la manière dont Ardian y répond. 

Les pays nordiques occupent une place bien supérieure à leur poids économique dans le capital institutionnel. En Suède seulement, les actifs sous gestion des fonds de pension atteignent 800 milliards d’euros, soit sept fois plus que ce que la part du pays dans le PIB de l’UE laisserait supposer, selon le ministère suédois des Finances. ² Les investisseurs institutionnels nordiques allouent aux marchés privés depuis jusqu’à 25 ans et figurent parmi les LPs les plus expérimentés d’Europe. 

« Compte tenu de la taille du système de retraite et du segment des clients privés dans les pays nordiques, il existe une opportunité significative de lever des capitaux pour les fonds Ardian », explique Julie Burgermeister, Co-Head of Investor Relations pour l’Europe et Senior Managing Director. « Et nous pensons sincèrement qu’il reste encore beaucoup à faire dans les années à venir. »

Illustrant l’importance croissante du marché nordique, Ardian a récemment organisé son Assemblée Générale Annuelle à Stockholm, marquant la première fois que cet événement se tenait en Europe du Nord.

Ardian est actif dans la région depuis environ 15 ans. Il y a trois ans, nous avons ouvert notre premier bureau nordique à Stockholm, avec l’arrivée d’Erik Rosensvärd, Investor Relations Managing Director dans la région, en janvier 2023. L’arrivée de Poul Hansen a ensuite conduit à l’ouverture d’un second bureau nordique à Copenhague en décembre 2025. Depuis l’arrivée d’Erik, le nombre de LPs nordiques dans la base d'Ardian a doublé, atteignant 30 LPs couvrant les cinq pays. 

Trois qualités clés recherchées par les LPs nordiques 

Selon PitchBook, l’essentiel des capitaux levés dans les pays nordiques en 2025 s’est orienté vers des acteurs établis, reflétant une “fuite vers la qualité” plus large sur les marchés privés mondiaux, les LPs privilégiant l’échelle, la solidité et la constance des performances. ³

Interrogé sur ce qui résonne le plus auprès des investisseurs nordiques, Erik Rosensvärd met en avant trois piliers de la proposition d’Ardian : l’esprit entrepreneurial, l’expertise et la protection du capital.

Pour Erik Rosensvärd, l’esprit entrepreneurial consiste à répondre de manière créative aux besoins des investisseurs.

Au sujet de l’expertise: « Les LPs nordiques sont sophistiqués. Lorsqu’ils externalisent, ils attendent une expertise de premier plan et une exécution irréprochable. Sinon, vous n’êtes pas retenus. » La capacité de l’équipe à donner accès aux professionnels d’investissement les plus seniors de chaque stratégie constitue une réponse directe à cette attente. « Nous sommes en mesure de mobiliser, pour chaque stratégie, nos professionnels les plus seniors jusqu’à six jours par mois afin d’aller à la rencontre des investisseurs nordiques. Nous n’avons pas à multiplier les arguments : nous plaçons directement les décideurs d’investissement au cœur de l’échange avec nos clients. »  

Sur la gestion du risque de baisse : « L'héritage de notre actionnariat historique par un assureur transparaît clairement — nous portons une attention extrême à la gestion du risque de baisse et au soutien de la résilience du portefeuille sur le long terme. Cette approche trouve un écho favorable auprès des investisseurs nordiques, qui privilégient généralement la stabilité et une approche d'investissement de long terme. » 

Europe et durabilité : les thèmes qui structurent les allocations

L’équipe observe des évolutions nettes dans la manière dont les investisseurs nordiques pensent leurs allocations, avec un accent géographique croissant sur l’Europe.

« La résilience européenne est devenue un thème clé », explique Poul Hansen, Investor Relations Director pour le Danemark. « Notre plateforme Infrastructure correspond particulièrement bien aux attentes nordiques, car elle répond directement aux enjeux d’autonomie européenne et de développement des infrastructures du continent. »

Cette tendance renforce la position d’Ardian, en tant que grand gestionnaire d’investissement européen indépendant, fort d’un historique éprouvé.  

« Lorsque nous investissons en Italie, nous sommes perçus comme un investisseur italien ; en Allemagne, comme un investisseur allemand, car nous disposons d’équipes locales parlant la langue, connaissant les régulateurs et la société », précise Erik Rosensvärd.

La durabilité constitue un autre point d’alignement naturel. « La durabilité et l’ESG ont toujours été des sujets majeurs pour les pays nordiques », ajoute Poul Hansen. 

L’opportunité des clients privés nordiques 

Au‑delà du capital institutionnel, l’équipe identifie un potentiel de croissance significatif dans la gestion des clients privés. Les investisseurs individuels nordiques figurent parmi les plus engagés financièrement en Europe. ⁴ En Suède, un peu plus de 10 % des actifs financiers des ménages sont détenus en liquidités ou dépôts bancaires – la part la plus faible de l’UE – tandis que 70 % des ménages détiennent directement des fonds d’investissement. ⁵

Pourtant, les allocations aux marchés privés chez les particuliers restent faibles par rapport aux institutions, qui consacrent souvent une part significative de leurs portefeuilles aux actifs privés.

« Les pays nordiques, en particulier la Suède et la Finlande, sont des nations d’actions », souligne Erik Rosensvärd. « L’ajout des marchés privés est une tendance croissante. Nous constatons une forte traction et une demande soutenue pour nos fonds evergreen Ardian Access, tant en private equity qu’en infrastructure. »

Poul Hansen ajoute que la solidité de la plateforme Secondaries d’Ardian rencontre un écho particulier lors des roadshows récents :

« Elle offre une exposition très diversifiée au private equity et à l’infrastructure. »

Pour l’équipe, cette attractivité à la fois auprès des institutionnels et de la clientèle privée est le signe de la montée en puissance d’Ardian dans la région.

« Nous avons réussi à lever des capitaux sur l’ensemble des verticales de la plateforme Ardian », conclut Erik Rosensvärd. « Cela montre qu’Ardian est une marque bien perçue et que nous pouvons réussir dans toute la région – de la Norvège et de l’Islande à la Suède et au Danemark – et sur l’ensemble de nos stratégies. » 

Avis important : Cet article est fourni à titre d'information générale uniquement et ne saurait être interprété comme un conseil en investissement, une offre de vente ou une sollicitation d'achat de titres ou de parts dans un quelconque fonds. Les investissements sur les marchés privés comportent des risques, notamment un risque d'illiquidité et de perte partielle ou totale du capital investi. Toute décision d'investissement doit être prise exclusivement sur la base de la documentation d'offre officielle du fonds concerné.

¹ Chiffres arrêtés à juillet 2026. 

² Ministère suédois des Finances, « The Swedish capital market in brief », 27 novembre 2025. 

³ PitchBook, « Nordic Private Capital Breakdown », 7 mars 2026. 

⁴ Ministère suédois des Finances, « The Swedish capital market in brief », 27 novembre 2025. 

⁵ Ministère suédois des Finances, « The Swedish capital market in brief », 27 novembre 2025.